今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(d三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ěng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓(cāng)三晋大三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于(yú)估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快速(sù)增(zēng)长的(de)红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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