昨天(tiān)深夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美国共和(hé)党债务上限谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议开始后不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否(fǒu)会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(l华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思ián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)传(chuán)出了有望(wàng)暂(zàn)停加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的利(lì)率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美(měi)联储(chǔ)下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)的(de)讲话相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间(jiān)，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度(dù)较高(gāo)位回(huí)落超(chāo)过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周(zhōu)四所创的3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀(pān)升(shēng)收官，美股(gǔ)和美(měi)元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近(jìn)1％，热(rè)门中(zhōng)概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本(běn)周(zhōu华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何(hé)问题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推动(dòng)的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还(hái)剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可(kě)能无需(xū)继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为“货币(bì)政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国(guó)通胀远远高于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济(jì)保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的(de)信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意味着美(měi)联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成的(de)负面(miàn)影(yǐng)响，可能(néng)无需（继(jì)续）加息(xī)至那么(me)高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致(zhì)的(de)信贷收紧程度(dù)等多重不(bù)确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数(shù)据(jù)和(hé)未来(lái)前景的演(yǎn)变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度(dù)通常存(cún)在挑战，他(tā)上述(shù)提(tí)到的观点及(jí)其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由(yóu)是“未(wèi)来前(qián)景面(miàn)临着历(lì)史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率(lǜ)路(lù)径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓(cāng)交易手(shǒu)续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究(jiū)所负(fù)责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的主要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可(kě)见下游的(de)持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定的影响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产销出现了(le)较为明(míng)显的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预计生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽松(sōng)的预期(qī)下，产业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回归的方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃(lí)深加工(gōng)厂缺乏强有(yǒu)力的订单(dān)支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱(ruò)，主要是(shì)高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国内经济复(fù)苏不及(jí)预(yù)期的背(bèi)景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势(shì)的中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价格短期(qī)的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌(diē)至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修(xiū)的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋(qū)势预(yù)计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则(zé)是中(zhōng)下游的备(bèi)货(huò)意愿(yuàn)何(hé)时(shí)能够(gòu)起来(lái)：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺(wàng)季(jì)的预期。短期来(lái)看，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以现货(huò)下跌(diē)方式来修(xiū)复；二是月(yuè)供需预期博弈相对(duì)明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续投产(chǎn)进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变(biàn)动来(lái)判(pàn)断是否维持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地产施工(gōng)端情况(kuàng)。若(ruò)后期地(dì)产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下(xià)游(yóu)深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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