踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回(huí)A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨(zhǎng)的(de)一季度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时(shí)曝光了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务(wù)板(bǎn)块有(yǒu)三个出(chū)现不(bù)同程度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私(sī)有化退(tuì)市回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大(dà)模(mó)型(xíng)的看好，传递公司的(de)优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股(gǔ)价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期(qī)股(gǔ)价有所(suǒ)回(huí)调，公司(sī)股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧(ba)直(zhí)接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注意到，随(suí)着(zhe)今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度保(bǎo)持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资机构(gòu)为代表的(de)十大股(gǔ)东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一(yī)季度(dù)“北京中关村资(zī)本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季(jì)度(dù)均(jūn)价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财报(bào)，也首次把(bǎ)其投(tóu)资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将(jiāng)其持有的(de)对应(yīng)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资(zī)权后(hòu)，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽(qì)车(chē)的估值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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