大家好，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的配置权(quán)重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì正、异、新，正异新的区分)，海富通股(gǔ)票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续成交占比超(chāo)过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报(bào)率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调(diào)整主要还(hái)是(shì)因为(wèi)在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放(fàng)。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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