在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子>

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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