金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号span>情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会(huì)测(cè)试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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