随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为红楼梦多少字第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体红楼梦多少字稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整了(le)一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减持(chí)了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热(rè)点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一(yī)天(tiān)。

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