5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创(chuàng)出年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益(yì)告负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的(de)投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互(hù)联(lián)网以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日(rì)本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对(duì)于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资(zī)金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年内持(chí)续下跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细(xì)分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药等(děng)，若未来市(shì)场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人(rén)工(gōng)智(zhì)能有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领(lǐng)域(yù)长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国(guó)创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居民可(kě)支配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和(hé)外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美(měi)国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关(guān)注(zhù)个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港(gǎng)股市(shì)场具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)来说，他们认为国内经济(jì)的复苏(sū)节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率(lǜ)是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利(lì)预期也(yě)会(huì)逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性(xìng)角度(dù)来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式(shì)投资于港股市场。

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