编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好(h塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ǎo)今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòn塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家g)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康(kāng)威(wēi)视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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