为了让自己的(de)限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时(shí)任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平所持(chí)“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美(měi)星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看买入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持(chí)所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产(chǎn)生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭(tíng)共同(tóng)财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实(shí)和(hé)法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际(jì)控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导致(zhì)新美(měi)星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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