5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号以及结(jié)构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市(shì)银行协(xié)定存款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降，促(cù)进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的(de)信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号