本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本(běn)周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远(yuǎn)月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基(jī)本(běn)和去年同(tóng)期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期(qī)货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存(cún)本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增(zēng)加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降(jiàng)态(tài)势(shì)，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力(lì)，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可(kě)逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前终(zhōng)端(duān)需求尚未有(yǒu)太大(dà)起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到(dào)基本(běn)释放，下行(xíng)节(jié)奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为(wèi)主的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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