自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在(zài)经过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业(yè)进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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