在(zài)股市(shì)高点成(chéng)立的主(zhǔ)动权益类定开基金密集(jí)迎来开(kāi)放日，近(jìn)三(sān)个月即将开放的产品超3成(chéng)跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益(yì)定开(kāi)基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)破(pò)净率与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资(zī)策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量等众(zhòng)多因素有关。其(qí)中，高点成立是(shì)基金(jīn)破(pò)净的重要原因。同时(shí)，他们(men)也建议基金公司要更(gèng)加前瞻性(xìng)布(bù)局(jú)产(chǎn)品，克服(fú)短期盲目(mù)规模扩张冲动，从二婚和剩女哪个干净，女性生理需求客户利益和导向开展(zhǎn)产品的布局和(hé)发行(xíng)。

　　近三月(yuè)60只定(dìng)开权益(yì)基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，根(gēn)据基(jī)金法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，公司(sī)旗下主动(dòng)权益一年定期开放基(jī)金最(zuì)近(jìn)一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放(fàng)日（即(jí)2023年(nián)5月(yuè)22日(rì)）日(rì)终，基金出现触发基(jī)金合同(tóng)终止(zhǐ)的情形，基金管理(lǐ)人将终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照(zhào)《基金合同》约定履(lǚ)行基金财(cái)产清算(suàn)程(chéng)序(xù)，无须(xū)召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　根据公告(gào)，该只基金的基金(jīn)合同生(shēng)效后，若登记(jì)机构完成每个(gè)开(kāi)放期最后一个(gè)开(kāi)放日的申购、赎(shú)回或转换业务(wù)申请确认时，基金的(de)基金份额持(chí)有人数量不满200人或者基(jī)金资产净值(zhí)低于五千万元，基金管理人在履行相关监管(guǎn)报告和(hé)信息(xī)披露程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召(zhào)开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基(jī)金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日(rì)，5-7月份(fèn)即将到期(qī)的主(zhǔ)动权(quán)益类定期开放基金有60只（份额合(hé)并计算）即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)开放日，目(mù)前破(pò)净(jìng)产(chǎn)品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目(mù)前基金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基(jī)金评价研(yán)究(jiū)中心高级分析师(shī)孙(sūn)桂平对此表(biǎo)示，一般(bān)而言(yán)，随着基金开放日(rì)临近(jìn)，为了(le)应对基金集中申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金(jīn)的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位可能会(huì)有所降(jiàng)低。因此(cǐ)，在权益市(shì)场表现不好时(shí)，距离(lí)开放(fàng)日越远，整体上破(pò)净率可(kě)能有增加趋势。当然(rán)，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时间、基(jī二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)金投资策略，以及(jí)统计样本数量等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析(xī)，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半年，高点成(chéng)立(lì)是基金(jīn)破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的(de)定开基金数(shù)量明显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净(jìng)基金(jīn)的数量较6、7月份(fèn)并没有明显上涨，破净率仍较高(gāo)，可(kě)能也与(yǔ)基金的发行(xíng)节奏存在关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目规(guī)模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定期开放式基金来看，多数成(chéng)立(lì)于2020年下(xià)半(bàn)年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成(chéng)立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角(jiǎo)度(dù)而言(yán)，权益市场高点(diǎn)时(shí)基金发行相对容易(yì)，而(ér)且规模也容(róng)易(yì)做大，基金公(gōng)司有动力去做；但从(cóng)投(tóu)资者而言，高点入市就容易出现一(yī)段时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基(jī)金公司而言，在(zài)市场高点时要(yào)保持冷静，相(xiāng)对谨慎(shèn)发行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点，克(kè)服短期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利(lì)益导向进行产品布局和发行。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可以树立基金公司良好口碑(bēi)，有利于基金公(gōng)司长期管理规(guī)模(mó)提(tí)升。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人也表示(shì)，在市(shì)场(chǎng)高位、情绪火(huǒ)热时发行(xíng)基金往往伴随着较高(gāo)的风险。一方面，近(jìn)两(liǎng)年权益市场的整体(tǐ)波动增(zēng)大(dà)，风格轮动(dòng)现象加剧。所(suǒ)以，近两(liǎng)年不同的(de)投资策略、不同投资(zī)范围的基(jī)金收益率差距(jù)较大。另一(yī)方(fāng)面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款基金，较大(dà)规模给基金经理(lǐ)带来的灵活(huó)性(xìng)限制很可能会影响产品未(wèi)来的(de)超额收(shōu)益(yì)。同时，优质资产的资金容量通常有(yǒu)限，且短(duǎn)期快速(sù)上涨很可(kě)能估值虚高。过(guò)高(gāo)的管理规模要求(qiú)基(jī)金(jīn)经理不(bù)得不跨(kuà)出(chū)舒适(shì)圈(quān)，覆盖(gài)更(gèng)多(duō)投资机会，调整投(tóu)资分布(bù)，也可能会增加错判(pàn)的风险(xiǎn)，对获(huò)取(qǔ)超额(é)收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金销售(shòu)部门机(jī)构负责人也建议基金公司(sī)前瞻性布局产(chǎn)品，并将规(guī)模控制(zhì)在基金(jīn)经理能力范围内(nèi)，高点成立(lì)的产品，如果通过均(jūn)衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押一个赛道，并通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机(jī)会、控制回撤等(děng)方法，也能在中(zhōng)长(zhǎng)期斩获(huò)一(yī)定(dìng)的超额(é)收益(yì)。

　　事实上，随(suí)着定期开放式(shì)权益类(lèi)基(jī)金表现不及预期，近(jìn)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求一年新(xīn)成立的定开权益类基金(jīn)仅有7只，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的(de)发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现(xiàn)不及预期时，投资者的(de)心态会受到一定程度的影响，甚至可(kě)能打击投(tóu)资者的(de)投资(zī)信心。如果(guǒ)破净(jìng)率(lǜ)持续(xù)上(shàng)升的话，投资者(zhě)对于后续(xù)新发基金的购买意愿可(kě)能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开基金在基金经理更(gèng)好施展投资决策，有效阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有利于为投(tóu)资(zī)者创造更(gèng)好收益。但是(shì)定(dìng)开基金也受市(shì)场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免(miǎn)高位发行(xíng)，二是要做好投资者教(jiào)育(yù)。”孙桂平(píng)称。

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