金融界5月(yuè)16日消(xiāo)息(xī) 国新办今(jīn)日上(shàng)午(wǔ)举行4月份国(guó)民经(jīng)济(jì)运行情况新闻发布会。现场(chǎng)有记者提问，4月份CPI与(yǔ)PPI同比表现(xiàn)均弱于预期(qī)，尤其是PPI通缩加剧，请问原(yuán)因有(yǒu)哪些？国家统(tǒng)计局如何看待(dài)未来的走势(shì)？

　　国家统计局新闻发言人、国民经(jīng)济综(zōng)合统计司司长付凌晖回应称，当前价格(gé)低位(wèi)运行(xíng)主(zhǔ)要是阶段性的，当前中国经济(jì)不存在(zài)通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今(jīn)年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百分点，CPI走低(dī)主要是一些(xiē)阶段性因素影响。

　　一是食(shí)品价格(gé)的回落。随着(zhe)气(qì)温的转暖，鲜菜(cài)、鲜果供应增加，市场(chǎng)价格有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。同时，生猪市场供应总体是充足的(de)。进入4月份以后，猪(zhū)肉消费进入淡季，猪肉价格下行，也带动了食(shí)品价(jià)格的回落(luò)。4月份，食(shí)品价格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月回(huí)落2个(gè)百(bǎi)分点。

　　二是能源价格降幅扩大。今年以来，受到世界经(jīng)济复苏乏(fá)力、全(quán)球能(néng)源价(jià)格总体上趋于回落，对国内居(jū)民消(xiāo)费汽柴油(yóu)价格输出型影响显现，4月份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上月降幅(fú)有所扩大。

　　三是国内部分耐用消费(fèi)品降价促销(xiāo)。今(jīn)年以来，受(shòu)到汽车优惠(huì)补贴政策去年底到(dào)期影(yǐng)响，国丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗六B的排放标准在今年7月份(fèn)切换，车企降价促销(xiāo)力度加大(dà)，带(dài)动了(le)价格(gé)的下行(xíng)。我们看到，4月份燃油小汽车价格环比(bǐ)还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上年同期(qī)受到疫情(qíng)冲击(jī)，猪肉价格进(jìn)入到上(shàng)涨(zhǎng)周(zhōu)期等(děng)因素的影响，食品价格涨(zhǎng)幅(fú)扩大。同时，由(yóu)于国际(jì)地缘(yuán)政治(zhì)冲突、全(quán)球疫情影响，去(qù)年国际油价高涨(zhǎng)，带动了(le)CPI中能源(yuán)价格上升。在这(zhè)些(xiē)因素共同影(yǐng)响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份(fèn)扩(kuò)大0.6个百分(fēn)点。

　　付(fù)凌晖指(zhǐ)出，在价格中食品和能源由于受(shòu)到(dào)短期因素影(yǐng)响，往往波动会比较大，看价格总体的状况，更(gèng)重要(yào)的还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的状(zhuàng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相(xiāng)同(tóng)，总(zǒng)体保持基本稳定。从核心CPI目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，目前0.7％的(de)涨幅和疫(yì)情前相比(bǐ)还(hái)是偏低的，很重要的(de)原因(yīn)是服(fú)务需求仍在恢复中，相关价格涨(zhǎng)幅跟过(guò)去相比(bǐ)偏低(dī)。

　　他表示(shì)，随着经济社会恢(huī)复常(cháng)态化运(yùn)行(xíng)，服务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动(dòng)服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务(wù)价格同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)1％，涨幅比上(shàng)月扩大0.2个(gè)百分点，连(lián)续(xù)两个(gè)月回升。未来随着服务消(xiāo)费需求带动增强，价格(gé)回(huí)升也会推动(dòng)核(hé)心CPI涨幅回归(guī)到合理的水(shuǐ)平(píng)。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情(qíng)况来看，今年以来(lái)受到(dào)国(guó)内外多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要(yào)影响(xiǎng)因(yīn)素有以下几个：

　　一是国际输(shū)入性因素影响。我国部分大(dà)宗商品(pǐn)价格(gé)与国(guó)际(jì)市场联系比较紧密，今年以来受(shòu)到世(shì)界经济恢复(fù)乏力影响，国际(jì)大宗商品(pǐn)价格走低、国内石油、有色价格出现下降，4月份(fèn)石油和天然气开采业价格下降16.3％，化学原料和化(huà)学制品业(yè)价格下降9.9％，有(yǒu)色金属冶炼和(hé)压延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分(fēn)行业市场需(xū)求不(bù)足(zú)。经济(jì)恢复(fù)常(cháng)态(tài)化运行以后(hòu)，部分行业产能供给充裕，但市(shì)场需求相对不足，价格有所下降。比如(rú)煤炭产(chǎn)能继(jì)续释放，进口持续增加，而电煤需求季节性减少，市场进入淡季，价格(gé)降幅有所扩大，4月份(fèn)煤炭开采和洗选(xuǎn)业价格下降9.3％。我(wǒ)国钢材产能比较充足，而市(shì)场需求还在恢复中，价格出现下(xià)降(jiàng)，4月份黑色(sè)金属冶炼和压(yā)延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变(biàn)动翘尾(wěi)下拉影响加大(dà)。4月(yuè)份上(shàng)年价格翘尾(wěi)影响是(shì)负2.6个(gè)百(bǎi)分点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶段情况来看，国际(jì)输入性影响还会持续，国内市(shì)场需求(qiú)仍在恢复中，部(bù)分(fēn)工业品价格(gé)短期下行情况还会延(yán)续。但是随(suí)着国内经济恢复，市场需求回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行报告：当前我国经济没有出现通缩

　　值(zhí)得注意的(de)是，昨天央(yāng)行发布的一(yī)季(jì)度货币政策报告也提(tí)及通缩。报告(gào)提到，我国通胀水平处于温(wēn)和区(qū)间。过去一(yī)年(nián)、五年和十(shí)年(nián)，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年(nián)以(yǐ)来物价涨幅阶段性回落，主要与供需(xū)恢(huī)复时间差和基数效应有关。我国经济运行开局(jú)良好，同时通胀保持(chí)温和，CPI涨幅逐月(yuè)下行，4月涨(zhǎng)幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月(yuè)运行(xíng)在(zài)负(fù)值区间。

　　总(zǒng)的看(kàn)，若经济保持正常增长态势，CPI阶段(duàn)性回(huí)落的影响不宜夸大(dà)。

　　本轮物价回落客观(guān)上有以下因素：

　　一是供给(gěi)能力较强。在稳经济(jì)一(yī)揽子(zi)政策有力支持下，国内生产持(chí)续(xù)加(jiā)快恢复，PMI生产分(fēn)项保持在较(jiào)高景气区(qū)间；农副(fù)产品生产稳定、物(wù)流渠道畅通(tōng)，也(yě)保证了(le)居民“菜篮子”“米袋子(zi)”供应充足。

　　二是需求复苏偏(piān)慢。实体经济生(shēng)产(chǎn)、分配、流(liú)通、消费等环节(jié)本身有个过程，加之疫情的(de)“伤痕效应”尚(shàng)未消退(tuì)，居民超额储蓄向消费的转化受收入分(fēn)配分化、收入预期(qī)不稳等制约，特别是汽车(chē)、家装等(děng)大宗消(xiāo)费需求(qiú)偏弱。近期居民出(chū)现提前还贷现象(xiàng)，也(yě)一定程度影响当期消费。

　　三(sān)是基数效应明(míng)显。去年(nián)国际油价一度逼(bī)近140美元大关，今年以来(lái)已回落至(zhì)80美元附近，带动CPI交通工具(jù)燃(rán)料和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得去(qù)年3月鲜菜价格反季节上涨，对今年也存(cún)在高基数影响(xiǎng)。GDP等宏观经济数据同样(yàng)存(cún)在明显(xiǎn)基(jī)数效应，去年二季度受疫情(qíng)冲(chōng)击GDP同比降至0.4％，低基数作用下(xià)今年二季度GDP增(zēng)速可(kě)能明显回升。

　　未来几个月受高基数等影响(xiǎng)，CPI将低(dī)位窄幅波动。今年5-7月CPI还(hái)将阶(jiē)段性保持低位，主要(yào)受去年同(tóng)期CPI涨幅基(jī)本在2.5％左(zuǒ)右的(de)高基(jī)数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低，特别是政策效应将进一(yī)步显现，市场机(jī)制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋于(yú)弥合，预计(jì)下半(bàn)年CPI中枢可能温和抬升，年末可(kě)能回升至近年(nián)均值水平(píng)附近(jìn)。

　　报告表(biǎo)示，当前(qián)我(wǒ)国(guó)经济没有出现通缩。通(tōng)缩主要指价格持续负增长，货币供应量(liàng)也具有下降趋势，且通常伴随经济衰(shuāi)退。我国(guó)物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右(yòu)，M2和社融增长(zhǎng)相对(duì)较快(kuài)，经(jīng)济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)，不符(fú)合通缩的(de)特(tè)征。

　　中长期看，我国(guó)经济(jì)总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合理适度(dù)，居民预期稳定，不(bù)存(cún)在长期通(tōng)缩(suō)或(huò)通(tōng)胀的基础(chǔ)。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问(wèn)：通缩大(dà)讨论？通缩是个伪命题，担忧大可不必(bì)

　　物(wù)价(jià)是经济短周期波(bō)动的滞后(hòu)指标，不能仅以物(wù)价(jià)回落来(lái)评(píng)判经济进入“通(tōng)缩”。过往经验显示，经济的周期(qī)性波(bō)动主要由需(xū)求驱动，物价跟随需(xū)求变化(huà)而变化，使得物价变(biàn)化(huà)滞后(hòu)经济(jì)1-2季度(dù)左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修复，对价(jià)格的提振尚不明显，使得(dé)物价指(zhǐ)标低位徘徊(huái)，例(lì)如(rú)，2015年初、2017年初(chū)CPI同比均在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持续修(xiū丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)复，显(xiǎn)示(shì)经济处于复苏初期。以企(qǐ)业中长期资金来源刻画的(de)有(yǒu)效社融(róng)增速，去年9月以来持续回升，由去(qù)年8月的8.7％回升(shēng)2.8个百分点(diǎn)至今年4月的11.5％；按照(zhào)有(yǒu)效(xiào)社融变化领先经(jīng)济(jì)2个季度左右的经验规律，本轮信用扩张会带动经济在2023年初见底回升，1季度经济指标(biāo)已(yǐ)有所体现。

　　年初以来(lái)物价(jià)的回落，受基数、供给(gěi)和(hé)外需等影响(xiǎng)较大；伴随拖累减弱、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前(qián)后(hòu)开始抬升。除(chú)去年(nián)基(jī)数较(jiào)高外，猪肉、鲜菜等食(shí)品价(jià)格回落，及油、气价格回(huí)落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线下(xià)活动相关服(fú)务、衣着等(děng)价(jià)格逐(zhú)步抬(tái)升(shēng)。伴随拖(tuō)累(lèi)减弱、需(xū)求支撑增强(qiáng)，CPI即将底(dǐ)部回升、PPI在年中前后(hòu)开(kāi)始(shǐ)抬升。

　　二问：资(zī)金空转加剧(jù)，政策托(tuō)底无用？周(zhōu)期(qī)启(qǐ)动，渐入佳境

　　经(jīng)济复苏初期，资金(jīn)存在一定(dìng)空(kōng)转较为常(cháng)见。经验显示，资金空转多发(fā)生在(zài)经济回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段(duàn)，部分资金(jīn)滞(zhì)留在金(jīn)融体(tǐ)系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀差(chà)”扩大(dà)，去年(nián)底以来也有(yǒu)类(lèi)似特(tè)征(zhēng)；有所(suǒ)不同的(de)是，当前(qián)资金多(duō)滞留在银行体系、而不是非(fēi)银金融机构，与居民理财(cái)回表(biǎo)、购(gòu)房偏弱带来的居民与企业之间(jiān)信(xìn)用派生偏少(shǎo)等紧密相关。

　　稳(wěn)增(zēng)长思路(lù)不同，使(shǐ)得信用派生(shēng)驱(qū)动和(hé)表征不同过往，企业有(yǒu)效(xiào)信用派生自去年9月以来持续(xù)改善，而(ér)房地产相(xiāng)关融资拖累总体信用(yòng)派生(shēng)。传(chuán)统周期(qī)下，信用(yòng)扩张以房地(dì)产驱动为主，使(shǐ)得居民贷款增长明(míng)显(xiǎn)快于(yú)企业(yè)；相较之下(xià)，本轮信用修复主要(yào)靠(kào)企业融(róng)资扩张，有效社融从去年9月(yuè)开始持续回升，而居民信贷一度拖累社融回(huí)落。

　　本轮(lún)信用(yòng)派生带来的经济效应不同过往，有效信用派生对(duì)企业行为的支(zhī)持已(yǐ)开始显现。去年3季度以(yǐ)来，资金(jīn)加速流向制造(zào)业，而房(fáng)地(dì)产相关融资显著弱于以往，使得制造业(yè)投资表现显著(zhù)强于(yú)房地产(chǎn)；伴(bàn)随融资的持续改善，企业资本开支在1季度(dù)有(yǒu)所扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压(yā)低了信用派生(shēng)和经济增长的(de)弹性。

　　三(sān)问：中观数(shù)据已现(xiàn)“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频(pín)指标报复性(xìng)反弹(dàn)后走弱，主要缘(yuán)于场景恢(huī)复的“脉(mài)冲”；但(dàn)疫后“疤痕效(xiào)应”的存在，使得大家容易产生悲(bēi)观情(qíng)绪。疫情(qíng)政策调整(zhěng)，放大了“春节效应”带来的经济(jì)波动，部分高频指标报复性(xìng)反(fǎn)弹后出现(xiàn)走(zǒu)弱的迹象(xiàng)。其中，偏(piān)消费端(duān)的活(huó)动(dòng)多在2月底(dǐ)之后走弱，偏(piān)生(shēng)产(chǎn)端(duān)略(lüè)晚(wǎn)一点，导(dǎo)致宏观数据屡超预期的同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的(de)修复已(yǐ)然开(kāi)始，消费动能或被(bèi)低估，前(qián)半程靠居民出行和企(qǐ)业消费，后半程(chéng)靠(kào)居(jū)民消费能力的(de)恢(huī)复(fù)。出行意愿(yuàn)的持续改善(shàn)、企(qǐ)业经营活动正常化等(děng)，皆指向场景恢复带来的消费修复持续(xù)性和(hé)弹(dàn)性不宜低估；批发(fā)零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关行(xíng)业招工需(xū)求(qiú)在逐步(bù)修复，有助于推动收入与消费的正循环(huán)。

　　地产链条(tiáo)的“积(jī)极”信号也在累积。地产(chǎn)大周期向下已是共识，地产链(liàn)条(tiáo)修复会(huì)弱于传统周期(qī)；但小周期超调后的修复出现一些(xiē)“积极(jí)”信号。1）高能级城(chéng)市地产供(gōng)给增(zēng)多(duō)、质量改善，利于需求(qiú)释放、形成供(gōng)需(xū)“正向循环”；2）中(zhōng)西部地区棚(péng)改加码（可比口径增长近60％）、中(zhōng)西部地区收入(rù)修(xiū)复等，有利于稳定低能级城(chéng)市需(xū)求(qiú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗