金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomb亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断erg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(hù)换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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