5月以来，港股市(shì)场仍在持续(xù)下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份额(é)更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方达、富(fù)国基(jī)金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义e="#_x0000_t75" filled="f">

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍(réng)有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约(yuē)风险也对(duì)市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份(fèn)港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较大主要有基本面以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们(men)确实看到由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复(fù)，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较一(yī)季度(dù)环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)开(kāi)始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人(rén)民币(bì)汇率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人(rén)工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随(suí)着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机会得(dé)到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力(lì)或许(xǔ)逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是(shì)值(zhí)得(dé)关注的(de)方向，例如恒(héng)生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进一步回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分赛道，或(huò)许更(gèng)符合(hé)未(wèi)来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)是国内医药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新(xīn)药占比医(yī)药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外(wài)经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是(shì)震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳定性且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融(róng)基(jī)金(jīn)进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的(de)性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏(piān)低水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上(shàng)较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离(lí)岸市场(chǎng)特(tè)性，海(hǎi)外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内及海外(wài)多重(zhòng)因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人(rén)可以逢(féng)低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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