隔夜美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数(shù)下跌，道指跌0.86％，报33127.74点；纳指跌0.49％，报11966.40点；标普500指(zhǐ)数跌0.72％，报4061.22点。美国地区(qū)银(yín)行股价暴跌，阿莱恩斯西部银行跌39％，西太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)50％，第(dì)一(yī)地平(píng)线国家银行收跌33％。欧洲主要(yào)股指收盘下(xià)跌(diē)，欧洲斯(sī)托克50指数跌0.59％。

　　机构观点

　　渤海证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，从业绩端来(lái)看(kàn)，经济的企稳恢复(fù)仍在持续(xù)，尽管环比(bǐ)数据依然(rán)存(cún)在(zài)瑕(xiá)疵，但同比数据的改(gǎi)善(shàn)确定性较高，为市场(chǎng)带来一定支撑(chēng)。而政(zhèng)策也在积极扩(kuò)大总需求(qiú)，呵护经(jīng)济的恢复过程。此外，政策端也强调助企恢复元气，这将有利(lì)于(yú)企业盈利(lì)的恢(huī)复。就估值端而言，现有(yǒu)估值整体仍(réng)在中(zhōng)低位水(shuǐ)平(píng)，总量的流动性环(huán)境，也将维持偏宽松(sōng)态(tài)势，这些因素使得估值端压(yā)力不大。在业(yè)绩风险集中释放后，A股的资金(jīn)将(jiāng)进行(xíng)仓位的再配置(zhì)过程。这将有利于行情呈现结构化的(de)特(tè)征(zhēng)。而中期来看(kàn)，行情(qíng)依然维持震荡攀升(shēng)的格局，市场在(zài)经历4月的(de)震荡调整后，将有利于投资者的进一步增仓。风格(gé)层面，延续均(jūn)衡配(pèi)置判(pàn)断(duàn)。

　　中金公司指(zhǐ)出，目前A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍(réng)处(chù)于历史中(zhōng)低位，我们认为(wèi)对于后市A股整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机(jī)会(huì)仍(réng)大于(yú)风(fēng)险。前期TMT领域受(shòu)到(dào)集(jí)中关(guān)注(zhù)，进入5月我们(men)依(yī)然(rán)认为市(shì)场风(fēng)格有(yǒu)望更为均衡。我们建议关注如下配置思路：1）基本面修复弹性大且政策继续支持的领域，如泛消费行业(yè)和地产链(liàn)等(děng)。2）关注产业链安(ān)全、数字经(jīng)济等政策支持的成长领(lǐng)域，注(zhù)重(zhòng)行情节奏。3）主题(tí)层面重点(diǎn)关注受益于“一(yī)带一路”、低估值国企修复相关(guān)板块。5月行业(yè)配置(zhì)主要调(diào)整：上调电气设备、建筑装饰、保(bǎo)险、城(chéng)市燃气(qì)；下(xià)调煤炭、钢(gāng)铁、工程机械、软件、通信设备(bèi)、家电、高(gāo)端机械。5月行业配置结论：超配(pèi)酒类、保险、电信服务、半导体、建(jiàn)筑装饰；低配钢铁(tiě)、水务及环保、商贸零售、纺织服装、电商。

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