近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(t莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗uō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiān莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗g)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的(de)不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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