北京时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数(shù)据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万(wàn)人，打断了此前(qián)两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失(shī)业率继续(xù)下(xià)降至3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头人，至(zhì)24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本(běn)周持续(xù)承压(yā)的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益(yì)率上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高(gāo)级宏观(guān)分析师周(zhōu)之(zhī)云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的(de)非农数(shù)据远高(gāo)于前值(zhí)且显著偏离投行们预测(cè)的中值。此前公(gōng)布的ADP数(shù)据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农(nóng)数(shù)据公布后，美股期货短线走低，美元指数(shù)短(duǎn)线拉(lā)升，贵金属(shǔ)下(xià)跌。尽管科技和金融行业持续裁(cái)员，但(dàn)不断下降却仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵消了裁(cái)员(yuán)的影响，也(yě)超过了信贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相对(duì)于(yú)新冠大流行前也有了(le)有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是(shì)应(yīng)该对就业数(shù)据保持一定的(de)谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职(zhí)位空缺继(jì)续(xù)下降，为连续第三个(gè)月(yuè)下跌(diē)，创下2021年5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳动力(lì)市场数据相同的(de)方(fāng)向：劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正在降温。包括(kuò)最(zuì)近几周的首次申请失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云(yún)认为，加(jiā)息会导致消(xiāo)费者信贷和企(qǐ)业融资(zī)成本上升(shēng)，进而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强劲(jìn)的非农就(jiù)业数据会让(ràng)市(shì)场对于(yú)下半年货币(bì)政(zhèng)策放松进程有所改变，进而(ér)对(duì)商品的流动性溢(yì)价部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长期(qī)来看，美国会(huì)继续朝着衰退的方向前(qián)进，后市继续看好(hǎo)贵金(jīn)属的表现(xiàn)。

　　非(fēi)农数据(jù)公(gōng)布(bù)后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超(chāo)预(yù)期将引(yǐn)导贵金(jīn)属步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属性(xìng)，尤(yóu)其是市场预计(jì)5月是美联储最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息，且预计9月(yuè)之后可能(néng)降息，这导致美元(yuán)名义(yì)利率回落，在通胀温和(hé)回落的情况下(xià)，美元(yuán)实际利(lì)率有了明显的下行。”广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息会议(yì)如期加息25个基(jī)点，将政策利率联邦基(jī)金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发(fā)布会上(shàng)的讲话暗(àn)示加息(xī)临近尾声(shēng)，因此美(měi)元指数和美(měi)债收益率(lǜ)大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未(wèi)来发(fā)布的信息(xī)，并评(píng)估其对货币政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在(zài)新闻发布(bù)会(huì)上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重使命上。这意味着美联储是(shì)否结束加息(xī)需要(yào)看到(dào)通(tōng)胀明显回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看到(dào)就业(yè)市(shì)场出现明显恶化。从(cóng)历史经验来(lái)看，美联(lián)储(chǔ)加息看通胀(zhàng)，降(jiàng)息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济(jì)走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场预期(qī)美联(lián)储年内(nèi)或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超预(yù)期，美债收(shōu)益率(lǜ)、美元指数走高，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农(nóng)报(bào)告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希(xī)望暂停加息(xī)，甚至(zhì)可能很(hěn)快就需要降息，但就业市(shì)场并不配合，美国就业市(shì)场依然强劲，美联储可能(néng)在(zài)长(zhǎng)时间(jiān)内维(wéi)持(chí)高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大(dà)期货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月(yuè)美(měi)国非农就业数据(jù)和时(shí)薪增速全面(miàn)超预(yù)期，表(biǎo)明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压(yā)力加大，这也(yě)就意味着美联(lián)储可能会在(zài)较长时(shí)间内(nèi)维(wéi)持(chí)高(gāo)利率环境，且(qiě)6月再(zài)次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或在短期提振(zhèn)美元指数和美(měi)债收益率，从而(ér)打压贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将(jiāng)加大对下(xià)半(bàn)年降(jiàng)息(xī)的(de)博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均(jūn)值(zhí)平台不断上移。”广发期(qī)货贵(guì)金属研究员叶倩(qiàn)宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止降息后的表现来看，尽管此后(hòu)美国经(jīng)济(jì)仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业(yè)率继续走(zǒu)低(dī)，但美(měi)联储(chǔ)并(bìng)未(wèi)再次加息，而(ér)贵金属则在美债(zhài)收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相对(duì)更高(gāo)，而黄金价格(gé)对降(jiàng)息并未(wèi)提(tí)前预期更多。

　　虽(suī)然目前距(jù)离(lí)降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美(měi)联储表(biǎo)示美国银行系(xì)统仍健康并有弹性，但(dàn)高利率环(huán)境下(xià)美(měi)国银行(xíng)系统(tǒng)风险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后(hòu)，因银行业长期存在的弱(ruò)点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使(shǐ)银行融资(zī)成本(běn)正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不(bù)断向实体经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年一季度实(shí)际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库(kù)存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随着(zhe)经济下行压(yā)力不(bù)断上(shàng)升(shēng)，市场(chǎng)预期(qī)下(xià)半年美(měi)国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰退的共同影响下，美债收益(yì)率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续承(chéng)压，避(bì)险(xiǎn)需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格(gé)有望再创(chuàng)历史(shǐ)新高，长线可维持逢(féng)低(dī)买入配置思路，短线(xiàn)则(zé)可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金协(xié)会公布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，今(jīn)年(nián)第一季度(dù)剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和(hé)中国消费(fèi)者需(xū)求(qiú)较高，但其余投资(zī)者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵消了这(zhè)一(yī)增(zēng)长。其中(zhōng)对黄金价格(gé)其关键作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季度同比下降50％左右，较去年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和(hé)硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美(měi)国经济指标耐(nài)用品订单(dān)等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属性更强的白(bái)银(yín)因需求受经(jīng)济下(xià)行拖累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预(yù)计(jì)2023年白银实物消费(fèi)较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储(chǔ)加息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议息前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行(xíng)加息靴(xuē)子落(luò)地，且(qiě)银行业风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期升温，预(yù)计美联储下(xià)半年大概率暂停(tíng)加息并将进入降息周(zhōu)期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市(shì)场寄希望于美联储最后(hòu)一次(cì)加息落地然后转降息预期，从而(ér)刺(cì)激价格继(jì)续高走，从这(zhè)个(gè)角度考(kǎo)虑黄金确(què)实(shí)存(cún)在恢(huī)复上行(xíng)趋势的可能性。但当前美通胀仍在(zài)高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没(méi)有(yǒu)结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高(gāo)利率环境到(dào)底会对经济和金融市场产生怎样(yàng)的影响也未可知，因此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头