“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感的(de)两年(nián)期美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期(qī)的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续收缩的(de)状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出(chū)就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计会(huì)继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低水平，在失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官(guān)方的明(míng)显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布(bù)的(de)5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在(zài)105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在(zài)年(nián)底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出(chū)任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突(tū)然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合(hé)新(xīn)闻发布(bù)会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其他一(yī)些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限，避(bì)免了(le)可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使(shǐ)得市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn小舞去掉所有衣服是什么样子的)万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市(shì)场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言(yán)称国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直(zhí)至(zhì)5月(yuè)月(yuè)中，收储传(chuán)闻(wén)叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的(de)政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高(gāo)度依赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个(gè)天(tiān)然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的(de)供求判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然小舞去掉所有衣服是什么样子的(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历(lì)史均值以下的(de)概(gài)率较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示，目前(qián)轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货现(xiàn)象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说(shuō)此前(qián)市场对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国(guó)银行危(wēi)机和美(měi)债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各(gè)产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场(chǎng)从交(jiāo)易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续(xù)承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做(zuò)多的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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