财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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