产能方面，金(jīn)龙鱼(yú)目前有70多个已投(tóu)产(chǎn)生(shēng)产基地，央厨杭州(zhōu)、周(zhōu)口、重庆、兴(xīng)平基地已投产，沈(shěn)阳和(hé)廊(láng)坊的央厨(chú)项目也(yě)将(jiāng)于年内建成(chéng)投(tóu)产。目前，河南(nán)周口和陕(shǎn)西(xī)兴平(píng)央厨开始供应学生餐业务，多款预制菜(cài)在线(xiàn)下及电商平台开展销售。

　　不过(guò)，期货日(rì)报记者(zhě)还(hái)注意到(dào)，金龙鱼归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的扣除非经常性损(sǔn)益的净利润(rùn)为2.4亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)70.94％。这主(zhǔ)要是公司的套期保值操作未(wèi)完全(quán)满足套期会计要求(qiú)的衍生金融工具损益的影响，因此将套期保值(zhí)业务(wù)划(huà)定为非(fēi)经常(cháng)性损益，排除在净利润(rùn)外(wài)。

　　金(jīn)龙鱼在《关于开展2023年(nián)度商品期货套(tào)期保值业务的公告》中(zhōng)披露，将在2023年对在场内(nèi)市场交易的与公司(sī)及下属子公司的生产经营有直接关系的原料、产品、油脂(zhī)等期货品(pǐn)种，主要包括：棕榈油(yóu)、豆油(yóu)、菜(cài)油、菜粕、大豆(dòu)、玉(yù)米、花生等品种。第(dì)一季度，饲料原料和油脂科技产品的销量有(yǒu)所增(zēng)长，营业收(shōu)入同比(bǐ)上涨(zhǎng)，但(dàn)是在(zài)行情下跌的(de)过(guò)程中，公司油脂科技相关(guān)产品的(de)利润受到挤压，导致利(lì)润同比有所减少。从(cóng)合并资产(chǎn)负债表中(zhōng)可以(yǐ)看出，衍生金融资产从年初余额的5.8亿元增长到了期末的8.3亿(yì)元(yuán)，实现了(le)对现货市场的对(duì)冲(chōng)作用，弥补了一定的利润损失。

　　记者还注意到，油脂加工企业道道全一季(jì)度扭亏(kuī)为(wèi)盈(yíng)。4月(yuè)26日晚间，道道全发布2023年一季度报，公司实现营业(yè)收入17.48亿元，同比(bǐ)增长41.34％，实(shí)现扣(kòu)非(fēi)后净利润7093万元(yuán)，实现经(jīng)营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额3.31亿元，亦跟随同步转正(zhèng)。由于产能释放、原(yuán)料回落、消费复苏、推出新品(pǐn)等利好因素影(yǐng)响(xiǎng)，道道全迎来业(yè)绩(jì)修复(fù)时(shí)刻(kè)。分析人士(shì)表(biǎo)示，道道全业绩修复有(yǒu)持续性(xìng)，预计二季度还有增长。

　　“原材料价格下降(jiàng)”是(shì)道(dào)道全业绩出现大反转(zhuǎn)的主要原因。

　　三年间(jiān)，原料菜油价格从8000元/吨一线(xiàn)飙涨至14000元(yuán)/吨以上的(de)历史高位(wèi)，这大(dà)大抬(tái)升了(le)企业的加(jiā)工成(chéng)本。然而零售终(zhōng)端的包(bāo)装油价格上涨(zhǎng)幅度(dù)却不及(jí)成本上涨幅度(dù)，甚至出现卖(mài)得(dé)越多、亏(kuī)得(dé)越(yuè)多的(de)情况，这(zhè)导致油脂加(jiā)工企业(yè)的盈利能力大幅下降，道道全也不例外。自(zì)2022年下半年以来，道道全(quán)新建产能陆续释(shì)放，海外到(dào)港(gǎng)原料陆(lù)续增长，带动道道全的(de)包装油毛利(lì)率(lǜ)逐步回升。

　　道(dào)道全近年(nián)来(lái)主推旗下茂(mào)名工厂建设，并于今年(nián)一季度取得阶段性成绩。2022年(nián)7月份，道道全茂名(míng)工厂建成投产，此(cǐ)后(hòu)产能处(chù)于爬(pá)坡释放期。今(jīn)年以(yǐ)来，广东大力发展预制菜产业，一季度广东地区餐饮消费回暖势头良(liáng)好，为道道全茂名工厂的投产及产能释放带来(lái)正面影响。

　　道道全(quán)还表示，今年一季度(dù)扭亏为盈的另(lìng)一(yī)主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)要原料(liào)价格出现下降趋势，缓解(jiě)公司的采购及成(chéng)本压力。自(zì)2022年下半年开始，道(dào)道全所用主要原料的(de)国际交易价格呈现(xiàn)出回落走势，受(shòu)船期(qī)和现(xiàn)货到厂的时间影响，道道(dào)全的主要原料综(zōng)合采购成本随后于2022年年(nián)末(mò)回(huí)落，2023年(nián)一季度则进一步延续回落(luò)趋(qū)势(shì)，对其一季度实现扭亏为盈有明(míng)显(xiǎn)正面贡(gòng)献。

　　目前(qián)，道道(dào)全旗(qí)下拥有多个品牌，经销商总数(shù)已达(dá)1308家(jiā)，遍及华(huá)中、西南、西北(běi)、华(huá)东(dōng)、华(huá)南等菜油主要(yào)消费区域，并在岳阳、重庆、绵阳、茂名、靖江(jiāng)设立(lì)生产加工基地。由(yóu)于拥有多(duō)个品牌及多地工(gōng)厂，下游(yóu)消费复苏、上游原料看跌将成(chéng)为(wèi)道(dào)道全今年(nián)业绩修复的两大驱动因子。对于今年的业绩，道道全持有谨慎乐观态(tài)度，认为业绩修(xiū)复有一定持续(xù)性，未来不宜过度(dù)悲观(guān)。亦有多家券商(shāng)对道道(dào)全今年业绩(jì)表达(dá)正面预(yù)期，并预测(cè)其今年全年营(yíng)业收入将突破100亿元。

　　毛(máo)利率方面，随着大豆、棕榈油、包材等大宗原材料价格自2022年下半年高位回落，且叠加提价效应逐渐显(xiǎn)现，部分(fēn)公司毛利率迎来较明显(xiǎn)改善(shàn)。

　　对(duì)于(yú)行业发展(zhǎn)格(gé)局与王菲是什么星座，王菲是什么星座的人趋势(shì)，道(dào)道全认(rèn)为，2023年，从目(mù)前掌(zhǎng)握的信息来看，原(yuán)材料供(gōng)给预计将趋向于宽(kuān)松(sōng)，但天(tiān)气、能源及国际政(zhèng)治经济形势等因素的(de)影(yǐng)响，又给油(yóu)脂、油料市(shì)场带(dài)来不确定性(xìng)。包装食用植物油(yóu)是生(shēng)活必(bì)需消费品，市场空间广(guǎng)阔。随着消费者健(jiàn)康意识的提高，对健(jiàn)康、安(ān)全、营养的食用油需求也将持续增加，未(wèi)来品(pǐn)牌化、高(gāo)端化将是行业发展的趋(qū)势，品牌(pái)差异(yì)化现(xiàn)象也将日益凸显。

　　中(zhōng)信建投油(yóu)脂分析(xī)师石(shí)丽红告诉记者，在原(yuán)料(liào)供应端，大宗农(nóng)产品价格(gé)已“退烧”，进入(rù)下行周期，而且我国菜油原料供应出现了从未有过的(de)多元及宽松局面，包装油的成(chéng)本端压力缓解趋势明显。

　　今(jīn)年(nián)以来，菜(cài)油(yóu)的消费需求端则(zé)是喜忧参半。

　　“今年(nián)1—2月油脂(zhī)油料市场整体(tǐ)运(yùn)行平稳，缺乏突出矛(máo)盾(dùn)且供需端均有不(bù)确(què)定(dìng)性，盘面(miàn)整(zhěng)体呈现振荡走势。然(rán)而，进入3月(yuè)后市场风(fēng)云突变(biàn)，硅谷银行倒闭引发市场恐(kǒng)慌及连(lián)锁反应(yīng)，为全球金融市场的稳(wěn)定性带来了挑战(zhàn)，对整个商品(pǐn)乃(nǎi)至金(jīn)融市(shì)场造(zào)成了较大(dà)冲击(jī)。此外，巴西大豆及(jí)欧洲菜(cài)油供给压力从进口成本端为油脂油料市场形(xíng)成了较(jiào)大拖累。宏观与基本面利(lì)空(kōng)出现共(gòng)振，不论是油还(hái)是粕(pò)均显著跌破此前振荡区间(jiān)。虽然市场并不看好(hǎo)油(yóu)粕走势，但如此凌厉的(de)跌(diē)势仍在节奏上超出了市场预期。”石丽红说。

　　也(yě)有行业人士认为，今年一季度(dù)油脂的(de)走势也受到宏观面影响。另(lìng)外，在(zài)大(dà)量乌克兰(lán)及澳洲廉(lián)价菜(cài)籽的(de)冲击下，今年(nián)欧洲菜籽进(jìn)口(kǒu)同(tóng)比增加200多万吨(dūn)，原油价格不(bù)景气带(dài)来生柴投(tóu)料需求减(jiǎn)少，这令欧洲菜油的出口潜力(lì)大大增(zēng)加。此外，继(jì)续增产的俄罗斯菜油大部分依赖对中国出(chū)口，在(zài)加拿大旧作菜(cài)籽(zǐ)采购近500万吨的背景(jǐng)下，国内后期面临的菜油供给压(yā)力十(shí)分明显。

　　但今年(nián)以来，行业普遍(biàn)反映，油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)复苏不及预期，包装油需求乏力，国内食用油需求整体(tǐ)增量(liàng)空间不大。要想拿到更多市场份额，不同油种(zhǒng)之间、大(dà)小企业之间(jiān)的竞争十分激烈。

　　“当前需求仍处于(yú)弱(ruò)势，因提货较(jiào)好，菜油(yóu)表观(guān)库(kù)存处于低位，终端库存处于高位(wèi)。随供应逐步增(zēng)加，表观库(kù)存(cún)或逐步(bù)起量，二季度菜(cài)油价格(gé)与相(xiāng)关油脂(zhī)价差缩(suō)小格局背景下(xià)，菜(cài)油需(xū)求或起量，但中短(duǎn)期仍处于(yú)累库态势。”石丽红(hóng)说(shuō)。

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