用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新(xīn)的(de)战(zhàn)略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么p>

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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