财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的(d蜡的熔点是多少度e)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán蜡的熔点是多少度)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用(蜡的熔点是多少度yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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