北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jī感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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