为了(le)让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规(guī)定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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