大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假(j日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思iǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老师(shī)们(men)的(de)最(zuì)新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究(jiū)当前经济形(xíng)势(shì)和经济(jì)工作(zuò)。中共中央总书记习(xí)近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导(dǎo)下(xià)，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹(chóu)国(guó)内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济(jì)发(fā)展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势(shì)，经(jīng)济运行实现良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要(yào)克服不(bù)少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚(gāng)性和改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳(wěn)步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机(jī)中(zhōng)第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时(shí)也是美国历史上第二大的(de)破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时(shí)采取(qǔ)行动(dòng)，并(bìng)使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两架无(wú)人机(jī)出(chū)现(xiàn)异常，未能(néng)达(dá)到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程(chéng)将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发(fā)动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加(jiā)廖(liào)沃(wò)官邸(dǐ)工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保留(liú)在合适的时(shí)间和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市(shì)长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这(zhè)一决定是为了(le)防(fáng)止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试(shì)图袭击(jī)俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击(jī)克(kè)宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政策(cè)和(hé)外(wài)部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经(jīng)济(jì)的预期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)实现统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业(yè)的(de)结(jié)构(gòu)性亮点日益(yì)清晰，经济预(yù)期5月将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个(gè)关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投资(zī)者心态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市(shì)场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有所波动，但对(duì)后市(shì)整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于(yú)再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关(guān)注(zhù)在低位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或(huò)依据基本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的(de)科(kē)技和(hé)大宗商品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的(de)资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻(luó)辑(jí)建议以(yǐ)“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为(wèi)主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能的(de)潜力，推荐(jiàn)中低端(duān)消(xiāo)费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前(qián)后市(shì)场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西策略：“五(wǔ)一”假期(qī)间(jiān)全球大类资产波(bō)动以及背(bèi)后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场预(yù)期，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外风险偏(piān)好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经济仍(réng)处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议(yì)强调“当前经济(jì)运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业(yè)催化和(hé)国内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与(yǔ)高(gāo)频经(jīng)济指标和预期的(de)边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持(chí)续的(de)时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和(hé)商(shāng)品市场的表现，均(jūn)表明资(zī)本市场对经济(jì)的(de)判(pàn)新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认为可能(néng)主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数(shù)据最容易(yì)恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善，可能还(hái)需(xū)要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们(men)或已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛(niú)市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美(měi)摩擦、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良(liáng)机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联(lián)储能(néng)够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩(mó)擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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