分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不得什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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