周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在(zài)股(gǔ)市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被(bèi)资金看好，而(ér)高(gāo)位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至(zhì)上独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金(jīn)前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权(quán)重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值修复(fù)成(chéng)为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过(guò)前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净(jìng)流(liú)出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块(kuài)市(shì)场交投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比(bǐ)例(lì)机制引入，证券(quàn)公司保证金比例独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行业景气(qì)度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一季(jì)报(bào)净利润(rùn)超预期(qī)，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较(jiào)高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费增速(sù)将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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