中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(y低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的è)绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如(r低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(q低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ǐng)仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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