30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，120几十块钱的阿富汗玉是真的吗9只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门(mén)板块(kuài)交易性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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