在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ng>

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方bù)表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业。