华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司申仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他(tā)行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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