近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè金允智致命之旅演的谁)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元金允智致命之旅演的谁的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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