4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国(guó)内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单(dān)时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉(mián)价(jià)形成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续(xù)复(fù)苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存(cún)较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格(gé)回归至外棉(mián)价格上(sh菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗àng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心(xīn)有望继(jì)续抬(tái)升。

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