编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银(yín)河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次