财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(guò)了8.5％古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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