在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省le)基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的(de)价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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