衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季(蜗牛是不是昆虫类jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我(wǒ)们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)蜗牛是不是昆虫类，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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