钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺(yì)科技如(rú)何撬(qiào)动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本(běn)？巨头环(huán)伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池(chí)业(yè)务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年(nián)末(mò)全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁，赛(sài)道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠(nà)电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有(yǒu)一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍(ài)钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用了多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的(de)实(shí)施地(dì)点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区(qū)核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项(xiàng)目(mù)投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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