随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、gta5怎么切换角色信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后gta5怎么切换角色，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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