“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的(de)两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的(de)打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国(guó)非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(w对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思àn)人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及(jí)商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人(rén)数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业(yè)市(shì)场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和(hé)官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联(lián)储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会(huì)议上(shàng)决定进(jìn)一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会(huì)在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之(zhī)前(qián)需(xū)要更多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本(běn)月会议或(huò)暂停加息的(de)预期推动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻(wén)发(fā)酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的(de)供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的(de)进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物(wù)候条(tiáo)件的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有较多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于季节(jié)性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预(yù)期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不(bù)错(cuò)的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好(hǎo对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成(chéng)压力(lì)。内(nèi)需方(fāng)面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位(wèi)才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库(kù)和资金再(zài)次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关(guān)注天气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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