今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了(le)信息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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