分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于(y大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ú)保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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