编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(né热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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