芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升未必来自(zì)失(shī)业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳一里地等于多少米 一里地等于多少公里动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年(nián)失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除以各行业(yè)的(de)青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业率大(dà)多高(gāo)于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息(xī)技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密(mì)集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱一里地等于多少米 一里地等于多少公里(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社(shè)会(huì)经(jīng)济(jì)活动的人(rén)员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力调查范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10一里地等于多少米 一里地等于多少公里％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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