在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价(jiàbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前<bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译/p>

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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