今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中(z女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌hōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的(de)投资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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