踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为(wèi)减持铺(pù)路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年(nián)报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也(yě)就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数(shù)增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝(pù)光了(le)其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互(hù)联(lián)网广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88德国有多大面积，德国相当于中国哪个省亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠(kào)着非经常性损益撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主(zhǔ)要系(xì)营(yíng)业收入下降及对联(lián)营企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省yì)的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍(bèi)。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所回调(diào)，公司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注意到(dào)，随着今年(nián)以来(lái)股价的(de)暴(bào)涨(zhǎng)，三六(liù)零的(de)投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到(dào)了今年一季(jì)度末(mò)股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营(yíng)实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司(sī)三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对(duì)外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各(gè)股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的(de)持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的(de)亏损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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